イーサリアムの圧倒的な総ロック価値と、従来の金融機関による広範な採用は、イーサリアムが世界的なオンチェーン金融の基盤としての役割を担っていることを裏付けています。イーサリアムの価格もそれに追随するでしょうか？です。
重要なポイント:
- イーサリアムの価格変動が期待外れであったにもかかわらず、イーサリアムネットワークの機関投資家による導入は加速しています。イーサリアムとそのレイヤー2は、TVL市場シェアの65%を占めています。
- Vitalik Buterin は、長期的なオンチェーンの効率性とセキュリティを確保するために、ベースレイヤーのスケーラビリティと ZK-EVM に重点を移しています。
イーサ（イーサリアム ▼$1,941）は2026年に36%下落し、3,000ドル水準がますます手の届かないものとなり、人々の不満を募らせています。1,900ドルに向けて下落しているにもかかわらず、イーサリアムのファンダメンタルズは堅調に推移しています。特にベースレイヤーのスケーラビリティ、プライバシー、量子耐性に焦点を当てた開発が急速に進んでいます。
イーサリアムの位置づけが悪いと主張する批評家たちは、市場のセンチメントが再び暗号通貨に向かうと驚くかもしれません。
イーサリアムは2026年の最初の2ヶ月間で暗号資産市場全体を9%下回り、外的要因だけがこの調整の要因であるということです説に疑問を投げかけています。イーサリアムネットワーク上の分散型取引所（DEX）の取引量は過去6ヶ月で55%減少しましたが、競合のSolanaは同時期に21%の減少と、より穏やかな減少にとどまりました。
イーサリアムDEXの取引量は、2025年8月のピーク時1,285億ドルから2026年2月に565億ドルに大幅に減少しました。同時期、Solanaの月間取引量は8月の1,206億ドルから955億ドルに減少しました。この活動の縮小は、ネットワーク手数料と分散型アプリケーション（DApp）の収益を圧迫し、イーサリアムを保有する当面のインセンティブを実質的に低下させています。
機関投資家は他のブロックチェーンよりもイーサリアムを選択
取引量のみに焦点を当てると、イーサリアムが総ロック額（TVL）で57%の市場シェアを維持し、総額524億ドルに達しているということです事実が無視されてしまいます。Base、Arbitrum、Polygon、Optimismといったレイヤー2ソリューションを含めると、イーサリアムの優位性は65%にまで高まります。比較対象として、SolanaのTVLは64億ドル、BNB Chainはスマートコントラクトにロックされた総額55億ドルを保有しています。
JPモルガン・アセット・マネジメント、シティ、ドイツ銀行、ブラックロックなどの大手機関投資家が、イーサリアムを活用したオンチェーン・プロジェクトを最近立ち上げました。トークン化されたファンドから専用のレイヤー2ロールアップ、銀行発行のステーブルコインまで、イーサリアムは分散型金融（DeFi）イノベーションの主要な場であり、リアルワールドアセット（RWA）市場において68%のシェアを占めています。
ロールアップによるレイヤー2のスケーラビリティを優先するということですイーサリアムの戦略的決定は、TronやSolanaといった競合チェーンが現在ネットワーク手数料でリードしていることから、一部では失敗と評されています。ロールアップ費用を補助するということです決定を批評家がどう評価するかに関わらず、イーサリアムの金銭的価値に匹敵する「イーサリアムキラー」は存在しません。大成功を収めたHyperliquidでさえ、TVLは比較的控えめな15億ドルを維持しています。
イーサリアムの共同創設者でありリードアーキテクトのヴィタリック・ブテリン氏は最近、ベースレイヤーのスケーラビリティを目標とすることでロールアップへの依存を減らす意向を表明しました。ブテリン氏によると、提案されている変更には、並列ブロック検証、ガスコストと実際の実行時間の調整、ゼロ知識イーサリアム仮想マシン（ZK-EVM）の実装が含まれます。
これらのアップデートは段階的に実装されます。ブテリン氏は、ZK-EVMに基づく必須のブロック承認システムに移行する前に、ネットワークの少数派が初期段階に参加することを推奨しています。さらに、イーサリアムは量子コンピューティング時代を乗り切るための明確なロードマップを維持しており、これにはプライバシー重視の証明システムに基づくコンセンサス層署名が含まれます。
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ブテリン氏は、量子耐性署名は大幅にサイズが大きく、検証が困難であることを認めており、格子ベースのソリューションは現時点では非効率的であると指摘しています。そのため、提案されている解決策は、プロトコル層の再帰署名と証明集約を修正するとともに、ガスコストを削減するためにベクトル化された数学プリコンパイルを開発することです。イーサリアムネットワークはまだ完璧ではありませんが、スケーラビリティを実現するための現実的な道筋は存在します。
ETHを失敗作と決めつける前に、競合するDAppに特化したブロックチェーンと比較して、ETHネットワークがなぜ成功したのかを分析する必要があります。分散化と信頼の確立には、数十年とは言わないまでも、何年もかかります。ETHは依然として大きな先行者利益を維持しており、機関投資家レベルのオンチェーン活動に対する需要の急増を捉える上で有利な立場にあるように見えます。
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