ETHZillaの2億5000万ドルの自社株買いは、企業が流動性のために仮想通貨の利益を活用していることを浮き彫りにしているが、アナリストはレバレッジリスクによって国債が時限爆弾に変わる可能性があると警告しています。
最近バイオテクノロジーから暗号通貨へと方向転換したイーサリアム財務会社ETHZillaは、2億5000万ドルの自社株買いプログラムを承認しました。これは、一部の企業が流動性源としてデジタル資産の利益をますます活用する可能性があることを示唆しています。
ETHZillaの取締役会は、発行済み普通株式を最大2億5000万ドル相当買い戻すことを承認したと、同社は月曜日に発表した。同社の発行済み株式数は1億6540万株となっています。
この動きは、同社が180ライフサイエンスからブランド名を変更し、
イーサリアムをイーサリアム▼4,385ドル中核戦略に据えてから1か月も経たないうちに起こりました。この方針転換は、暴落した株価の回復に貢献しました。
恩恵を受けていることが明確に見て取れます。出典：Google Finance
ETHZillaはその後、平均価格3,948.72ドルで102,237ETHを取得し、総額4億300万ドル強を投じました。現在の市場水準では、これらの保有ETHの価値は約4億8,900万ドルです。同社は、直近で購入したETHはElectric Capitalにステーキングされると述べています。
経営陣による自社株買いに関する言葉は、「市場状況」、「経営陣の裁量」、「資本の代替的利用」といった典型的なトリガーを彷彿とさせるものでした。
ETHZillaの新たな戦略は、脆弱なファンダメンタルズを背景に打ち出されました。上場企業として、同社は収益の低迷、継続的な損失、そして株主の希薄化に苦しんでいます。昨年だけでも、1億4,150万ドルを超える累積赤字を計上しました。
仮想通貨をバランスシート資産として活用しているのはETHZillaだけではない。BitMine Immersion Technologies、The Ether Machine、SharpLink Gaming、Bit Digital 、Ether Capital Corp.など、デジタル資産セクター内外の企業が、いずれも戦略的なイーサリアムの買収を行っています。
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レバレッジと集中リスク
アナリストたちは、今日の「暗号資産トレジャリー」戦略と、企業による金の採用の以前の波との間に類似点を見出しているものの、レバレッジを効かせたバランスシートの拡大は依然として大きなリスクであると警告しています。暗号資産を蓄積するために多額の借入を行っている企業は、再び弱気相場が到来した場合、あるいは到来した際に、財務状況の悪化に直面する可能性があります。
アミナ銀行の最高財務責任者（CFO）マイク・フォイ氏は、コインテレグラフに対し、暗号資産トレジャリー戦略が長期的に持続可能かどうかを判断するにはまだ時期尚早だと述べました。当面は、企業がこのアプローチを投機的な利益のため、シグナル伝達のため、あるいはより広範な戦略計画の一環として追求しているのかを見極めることが重要だとフォイ氏は述べました。
「これらの購入のいずれかが奇妙、あるいは通常とは異なるように思われる場合、これは長期的な計画ではなく、むしろ短期的な株価操作である兆候である可能性がある」とフォイ氏は述べました。
コモド・プラットフォームの最高技術責任者であるカダン・シュターデルマン氏は、ETHトレジャリー企業とスポット上場投資信託（ETF）の類似点を指摘し、前者はETFにはないメリットを提供できると指摘しました。「スポットETFは法的にステーキングやDeFiを提供することはできません」とシュターデルマン氏は述べました。「イーサリアムトレジャリー企業はより高い利回りを提供します。」
それでも、シュターデルマン氏は、このモデルには大きなリスクが伴うと警告しました。「ETHトレジャリー企業には、過剰レバレッジなどのリスクがある」と同氏は述べました。弱気相場では、これが強制清算を引き起こし、イーサリアムの価格に連鎖的な影響を及ぼす可能性があります。
ETH価格の下落は、融資、転換社債、株式希薄化を通じて保有株を取得した企業の負債による資金調達戦略を損なう可能性があります。
セントラ・リサーチの創業者兼CEO、アンソニー・デマルティーノ氏によると、現在のデジタル資産財務戦略のうち、イーサリアムは最もリスクにさらされており、その総供給量の約3.4%がそうした組織によって保有されています。
