より柔軟なステークと収益の方法を提供するために、LSD のサポートを開始する DeFi プロトコルがますます増えています。
リキッド ステーキング デリバティブ (LSD) の人気はここ数か月で大幅に高まり、DeFi のキャッシュ フローが急増しています。LSD は比較的新しいタイプのトークンであり、ステーカーが ETH などのステークされた暗号通貨の流動性を解放することで、潜在的なリターンを拡大できるようにします。
LSD は Ethereum エコシステム全体で爆発的な人気を博しており、Polygon や Avalanche などの他のレイヤー 1 ネットワークでも同様に普及する可能性があります。
LSD はすでに DeFi で重要な役割を果たしており、液体ステーキング プロトコル全体の TVL 全体の 20% 以上を占めています。2023 年 2 月時点で、現在最大の液体ステーキング プロトコルである Lido だけの優位性は、DeFi の TVL の17% を超えています。
LSD は、DeFi 活動の強力なリバウンドを加速させた可能性があります。この傾向は、上海のアップグレードの展開によって加速する可能性が高く、より多くのステーカーを引き付け、LSD の需要が高まると予想されます。
LSDはどのようにDeFi活動を刺激しますか?
LSD は、イーサリアムがプルーフ オブ ステーク (PoS) コンセンサス アルゴリズムを採用した後、DeFi ユーザーの注目を集めました。これは、マイニングをステーキングに置き換えるものです。ETH保有者は、トークンをステークしてネットワークを維持し、年間利回りを生み出すことができるようになりました。
ただし、2 つの条件により、通常のトークン所有者のステーキングへのアクセスが制限されます。まず、32 イーサの最低入金制限があります(ETH)ブロック検証の戦いに参加します。第二に、ステークされた ETH は、上海イーサリアムの更新が完了するまでビーコン チェーンに残ります。その後でも、報酬は徐々に利用可能になります。
リキッド ステーキング プロトコルは、イーサリアムのブロック検証プロセスへの参加を容易にするために、複数の所有者から ETH をプールすることで最初の問題を解決します。したがって、Lido などのプロトコルを使用すると、ETH 保有者はバリデーター ノードを実行しなくてもステークできます。
リキッド ステーキング プロトコルは、ステーキング プールでの分割入金を可能にするだけでなく、リキッド ステーキング デリバティブ (LSD) の形で 1:1 の比率に基づくデリバティブ トークンをステーカーに提供します。
ステーカーは、より広範な DeFi 市場でこれらの LSD トークンを使用して、利回りの機会を活用できます。LSD トークンのおかげで、ステーカーはロックされたトークンから利益を倍増させることができます。
LSDを機能させるには？
LSD を利用するステーカーは、急成長している DeFi スペースでさまざまな利回りの機会を活用できます。たとえば、デリバティブ トークンを預け入れたり、さらなる市場活動のために資産を借りるための担保として使用したりすることで、レンディング プラットフォームで寛大な利回りの機会を追求できます。
いくつかの DeFi レンディング プロトコルは、LSD を担保市場に統合しています。その中にはEuler Financeがあります。この Ethereum ベースの非カストディアル レンディング プロトコルにより、ユーザーは、Lido と Coinbase によって促進されるデリバティブである cbETH や stETH などの複数の LSD を貸し借りできます。
最近、Euler は cbETH のサポートを追加しました。cbETH は、Coinbase が発行する LSD トークンであり、取引所でのステークを選択した ETH ステーカーに提供されます。上場前は、cbETH 保有者は担保を活用して他の市場機会を促進することができませんでした。このデリバティブのサポートを開始した後、Euler はこの資産だけで約 2,900 万ドルを集め、DeFi における LSD の大きな可能性を示しました。
Euler Labs のリスク責任者である Seraphim Czecker 氏は、次のようにコメントしています。
「Euler で供給された cbETH が、担保層に昇格した後、一晩で非常に急速に成長したという事実は、Lido のステークされた ETH を超えて、LSD 製品を取引することへの幅広い欲求が小売業者やファンド全体に広がっていることを示唆しています。10 億を超える鋳造可能な cbETH が存在するこの市場は、DeFi トレーダーが Euler を使用して cbETH で追加の利回りを獲得したり、ステーキング報酬を活用したりして拡大することは間違いありません。」
DeFiにおけるLSDの市場シェアが急増する可能性がある
2020 年の DeFi ブームは、ピーク時に DeFi 市場全体の 30% 以上を占めていたステーブルコインなしでは不可能だったでしょう。LSD は、ステーキングの利点を強化する独自の能力のおかげで、同様の影響を与えることができます。
Staking Rewardsによると、ステークされたイーサリアムの割合はわずか14%で、Cardanoの71%、Avalancheの62%以上、Polygonの40%近くに比べて非常に低いです。ETH 保有者がまだステークをためらう理由の 1 つは、ステーク時に ETH トークンをロックするという制限条件に関係しています。
ただし、良いニュースがあります。今後の上海のアップグレードには、EIP 4895 と呼ばれるコードが含まれ、ステークされた ETH の引き出しが可能になります。このアップグレードにより、ビーコン チェーンにステークされた ETH と ETH を 1:1 で交換できるようになります。これにより、流動性のあるステーキング プールを通じてより多くの ETH がステーキングされるようになり、LSD の需要が高まり、DeFi TVL の急速な成長を引き起こす可能性があります。
最終的に、Polygon や Avalanche などの他のブロックチェーンは、独自の LSD の恩恵を受けることができます。これにより、イーサリアムと競合し、DeFi スペース全体の健全なバランスに貢献することができます。
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